SK바이오사이언스 (302440) 기업 분석 — 2025-11-06

SK바이오사이언스는 2018년 SK케미칼로부터 분사된 백신 전문 기업으로, 세포배양 3가·4가 독감 백신, 대상포진·수두 백신 등을 자체 개발해온 성장형 바이오기업이다.  

주요 사업영역은 ‘백신 개발 및 상업생산’과 ‘바이오의약품 CDMO/CMO’이며, 국내 백신시장 선도 역량 + 글로벌 백신 제약사와의 공동개발 및 기술이전을 통해 글로벌 진출을 추진 중.

다만 최근 실적상 수익성이 하락하고 있는 점은 투자 시 리스크로 감안 필요

밸류에이션 & 업종 비교

(단위: 백만 원 / 2024년 결산 및 최근 공시 기준)
※ 부채비율은 단순 계산치이며, 유동·비유동 포함 전체 부채 대비 자본 기준으로 산출
※ 적자로 인해 PER 산출 불가능한 상태

최근 3년 핵심 지표

(연결 기준, 단위: 백만 원)
매출이 2022년 대비 점차 감소세이며, 영업이익과 순이익 모두 적자 전환 또는 적자 지속 상태이다. 수익성 회복이 중요한 과제

산업 내 비교

(국내 백신/바이오 CDMO 기업, 단위: 백만 원)
비교 기업은 국내 백신/바이오 사업을 영위하는 주요 회사 2개 선정.
비교 결과, SK바이오사이언스는 매출 규모는 유의미하나 수익성 측면에서 경쟁사 대비 크게 뒤처져 있는 상태로 분석

핵심 성장 포인트

✅ 백신 플랫폼 및 글로벌 제휴 강화

세포배양 독감·대상포진 백신 등 자체 기술 기반 확보되어 있으며, 글로벌 백신기업과 공동개발 계약 체결 등으로 글로벌 진출 기반 마련됨.  

✅ CDMO/CMO 사업 확장 및 생산시설 증설

안동 L HOUSE 등 대형 생산시설 보유, 글로벌 제약사 위탁생산 계약 증가 추세로 사업 확장 여력 보유

✅ 팬데믹 이후 백신·바이오의약품 수요 구조 변화 수혜

mRNA, 차세대 백신 플랫폼, 글로벌 바이오제약사 공급망 재편 등에서 구조적 성장 모멘텀 존재

종합 평가

(정성·정량 통합)

결론 요약

SK바이오사이언스는 백신 및 바이오의약품 산업 내 구조적 성장 테마에 부합하는 기업으로, 글로벌 제휴 및 생산시설 확대 등의 성장 동력을 보유하고 있다.
하지만 최근 수익성이 적자 상태로 전환된 점은 원가·R&D·생산설비 투자 비용 부담이 현실화된 것으로 볼 수 있으며, 이는 중장기 투자 시 반드시 감안해야 할 리스크로 분석된다.
밸류에이션 측면에서도 적자기업이라는 점에서 투자자의 기대 대비 실적 회복 시점이 투자 판단의 주요 분기점이 될 것이다.
따라서 투자를 고려한다면 성장 스토리를 믿고 장기 관점에서 접근하되, 수익성 회복 및 파트너십 실현 여부를 중점적으로 모니터링하는 전략이 바람직하다.

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