한화에어로스페이스(012450) 투자 리포트 — 2025-09-26

기업 개요 & 주가

기업명: 한화에어로스페이스 (KOSPI: 012450)
사업: 항공엔진·부품, 자주포·미사일·위성 등 방위산업 전반 + 해양 방산·조선사업
작일 종가: ₩1,048,000 (네이버증권 2025-09-25 기준)
특징: K-9 자주포, 엔진·위성, 해양 장비까지 포트폴리오 다각화. 2025년 1분기 매출·영업이익 급증.

최근 실적 및 주요 이슈

2025년 1분기 실적 급증

• 매출액: 약 5조 4,842억 원, 전년 동기 대비 +278% 증가 (해양 부문 연결 합병 영향 큼)
• 영업이익: 약 5,608억 원, 전년 동기 대비 큰 폭 증가
• 이익 기여 구조:

-  방산 부문 영업이익 비중 약 61.4%
-  해양 부문 흑자 전환 또는 정상화 기조  

수주잔고 강세

• 2025 1분기 기준 연결 수주잔고 약 104조 원 규모
• 방산, 해양, 항공 부문 각각 약 30조 원대 수주 확보  

유상증자 계획 발표

• 2025년 3월, 3조 6,000억 원 규모 유상증자 결정 공시. (시설투자, 해외 방산 사업 투자, 해양 사업 확대 등에 쓰일 예정)
• 증자 비율: 약 13.05%, 발행가 60만 5,000원 수준으로 계획됨
• 투자자 우려 요인: 지분 희석 가능성, 자금 사용의 사업성과 검증 문제  

📌 최근 3년 핵심 지표 (단위: 백만 원, 연결)

※ DART 공시 기준, 단위: 백만 원. 2024년은 해양부문 반영으로 규모 확대.

📌 밸류에이션 & 업종 비교

📌 산업 내 비교

📌 투자 시사점

강점

• 100조 원대 수주잔고, 안정적 성장 모멘텀
• 방산 + 항공 + 해양으로 사업 포트폴리오 다각화
• 높은 ROE, 글로벌 수출 기회 확대

리스크

• PER·PBR 고평가 구간 → 성장 기대 이미 반영
• 유상증자(3.6조 원) 예정 → 지분 희석 리스크
• 경기·환율 등 외부 변수에 민감

평가

• 중장기 성장성은 뚜렷하나, 단기적 밸류 부담 존재
• 업종 내에서는 최상위 플레이어지만, 신규 진입은 변동성 고려 필요.

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