한화시스템(272210) 투자 리포트 — 2025-10-14

기업 개요 & 주가

기업명: 한화시스템 (KOSPI: 272210)
사업: 방산전자(레이더·전자광학장비), 위성통신, 우주인터넷 인프라 개발
주가: ₩55,400 (네이버증권 2025-10-13 기준)
특징:
1) 한화그룹 내 우주·방산·AI 융합 핵심 계열사
2) 국방 디지털화, 위성통신망 구축, 우주인터넷 등 차세대 국방 인프라 기업
3) LEO 위성통신(저궤도 위성) 사업 본격 추진 중

📌 최근 3년 핵심 지표 (단위: 백만 원)

※ DART 기준. 방산·우주통신 부문 모두 성장하며 안정적 매출 구조 확보.

📌 밸류에이션 & 업종 비교

📌 산업 내 비교

📌 투자 시사점

강점

• 방산 전자 + 위성 통신 + 우주 인터넷, 3대 성장 축 확보
• 한화그룹의 우주산업 총괄 계열사로 스페이스 밸류체인 중심
• 저궤도 위성통신(LEO) 사업 본격 진입으로 성장성 가시화

리스크

• 위성통신망 상용화 시점 지연 가능성
• 방산 계약의 정책 의존도 높음
• 연구개발비 증가에 따른 단기 마진 압박

평가

• 방산 + 우주 통신 융합형 성장주로 산업 리레이팅(재평가) 핵심
• PER 17배는 업종 평균 대비 저평가, 실적 성장 대비 가격 메리트 존재
• 2026년 이후 실적 가속 구간 진입 예상

📊 결론 요약

한화시스템은 한국형 ‘방산 + 우주통신 네트워크’의 교차점에 있는 기업. AI 기반 전투체계, 위성통신, 우주인터넷 인프라를 동시에 보유하며 2025~2026년 우주산업 본격화의 핵심 수혜주로 평가받을 전망.

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